29.09.2019
Оборотный капитал: понятие, роль и показатели эффективности его использования. Показатели эффективности использования оборотного капитала организации
5. Показатели эффективности использования оборотных средств
Улучшение использования оборотного капитала с развитием предпринимательства приобретает всё более актуальное значение,так как высвобождаемые при этом материальные и денежные ресурсы являются дополнительным внутренним источником дальнейших инвестиций. Рациональное и эффективное использование оборотных средств способствует повышению финансовой устойчивости предприятия и его платежеспособности. В этих условиях предприятия своевременно и полностью выполняет свои расчетно–платежные обязательства, что позволяет успешно осуществлять коммерческую деятельность.
Эффективность использования оборотных средств характеризуется системой экономических показателей, прежде всего оборачиваемостью оборотных средств.
Под оборачиваемостью оборотных средств понимается длительность одного полного кругооборота средств с момента превращения оборотных средств в денежной форме в производственные запасы и до выхода готовой продукции и ее реализации. Кругооборот средств завершается зачислением выручки на счет предприятия.
Скорость оборачиваемости оборотных средств исчисляется с помощью трех взаимосвязанных показателей:
– коэффициента оборачиваемости (количества оборотов, совершаемых оборотными средствами за определенный период (год, полугодие, квартал));
– длительности одного оборота в днях,
– величины оборотных средств, приходящихся на единицу реализованной продукции.
Исчисление оборачиваемости оборотных средств может производиться как по плану, так и фактически.
Плановая оборачиваемость может быть рассчитана только по нормируемым оборотам средств, фактическая – по всем оборотным средств, включая ненормируемые. Сопоставление плановой и фактической оборачиваемости отражает ускорение или замедление оборачиваемости нормируемых оборотных средств. При ускорении оборачиваемости происходит высвобождение оборотных средств из оборота, при замедлении возникает необходимость в дополнительном вовлечении средств в оборот.
Коэффициент оборачиваемости определяется как отношение суммы выручки от реализации продукции, работ, услуг к среднему остатку оборотных средств по формуле (рис. 7.29):
К об = Р / С,
где Р – выручка нетто от реализации продукции, работ, услуг, руб.; С – средние остатки оборотных средств, в руб.
Рис. 7.29. Методика расчета коэффициента оборачиваемости
Оборачиваемость оборотных средств может быть представлена также в днях, то есть отражать длительность одного оборота (рис. 7.30).
Длительность одного оборота в днях определяется по формуле:
О = С: Р / Д или О = Д / К об,
где О – длительность одного оборота в днях; С – остатки оборотных средств (среднегодовая или на конец предстоящего (отчетного) периода), руб.; Р – выручка товарной продукции (по себестоимости или в ценах), руб.; Д – число дней в отчетном периоде.
Рис. 7.30. Расчет длительности одного оборота в днях
Для определения длительности одного оборота дебиторской задолженности можно использовать показатель объема продаж в отпускных ценах. Вначале рассчитывают объем продаж за один день, а затем срочность дебиторской задолженности.
Расчет производится по формуле:
ОД = ДЗ: О,
где ОД – длительность оборота дебиторской задолженности (в днях); ДЗ – дебиторская задолженность на конец года; О – объем продаж за один день.
Период, требующийся для обращения всего оборотного капитала в денежные средства, складывается из длительности одного оборота запасов в днях и срочности (длительности) одного оборота дебиторской задолженности.
Коэффициент загрузки оборотных средств – это показатель обратный коэффициенту оборачиваемости (рис. 7.31). Он характеризует величину оборотных средств, приходящихся на единицу (1 руб., 1 тыс. руб., 1 млн. руб.) реализованной продукции. По своей сути этот показатель представляет фондоемкость оборотных средств и рассчитывается как отношение среднего остатка оборотных средств к объему реализации продукции за анализируемый период. Исчисляется по формуле:
К з = С / Р,
где К з – коэффициент загрузки оборотных средств; С – средний остаток оборотных средств, руб.; Р – выручка (нетто) от реализации продукции, работ, услуг, руб.
Рис. 7.31. Расчет коэффициента загрузки
Пример: За прошедший год объем товарной продукции по себестоимости составил 350 000 тыс. руб. Средний остаток оборотных средств за тот же период равен 47 800 тыс. руб. Определите показатели эффективности использования оборотных средств предприятием.
Расчет осуществляется по следующей последовательности:
1. Определяется коэффициент оборачиваемости: 350 000 / 47 800 = 7,3 оборота. Т.о. за год оборотные средства совершили 7,3 обора. Кроме этого, данный показатель означает, что на каждый рубль оборотных средств приходилось 7,3 рубля реализованной продукции.
2. Рассчитывается длительность одного оборота: 360 / 7,3 = 49,3 дня
3. Определяется коэффициент загрузки: 47 800 / 350 000 = 0,14.
Кроме указанных показателей, также может быть использован показатель отдачи оборотных средств, который определяется отношением прибыли от реализации продукции предприятия к средним остаткам оборотных средств (рис. 7.32).
Рис. 7.32. Рентабельность оборотных активов
Оборачиваемость может быть определена как общая и как частная.
Общая оборачиваемость характеризует интенсивность использования оборотных средств в целом по всем фазам кругооборота, не отражая особенностей кругооборота отдельных элементов или групп оборотных средств.
Частная оборачиваемость отражает степень использования оборотных средств в каждой фазе кругооборота, в каждой определенной фазе кругооборота, в каждой группе, а также по отдельным элементам оборотных средств.
Для определения влияния структурных изменений сопоставляются остатки отдельных элементов оборотных средств с объемом товарной продукции (Т), который принимался при начислении общей оборачиваемости оборотных средств. При этом сумма показателей частной оборачиваемости отдельных элементов оборотных средств будет равна показателю оборачиваемости всех оборотных средств предприятия, то есть общей оборачиваемости.
Количественным результатом эффективности использования оборотных средств является их высвобождение из оборота (при ускорении оборачиваемости) или дополнительное вовлечение в хозяйственный оборот (при замедлении оборачиваемости оборотных средств) (рис. 7.33).
Рис. 7.33. Последствия ускорения и замедления оборачиваемости оборотных средств
Высвобождение может быть абсолютным и относительным.
Абсолютное высвобождение оборотных средств имеет место тогда, когда фактические остатки оборотных средств меньше норматива или остатков оборотных средств за предшествующий (базовый) период при сохранении или увеличении объема реализации за этот период.
Относительное высвобождение оборотных средств имеет место в тех случаях, когда ускорение оборачиваемости оборотных средств происходит одновременно с ростом объема производства на предприятии, в результате темпы роста реализации опережают прирост оборотных средств.
Высвобожденные при этом средства не могут быть изъяты из оборота, так как находятся в запасах ТМЦ, обеспечивающих рост производства.
Относительное высвобождение оборотных средств, как и абсолютное, имеет единую экономическую основу и значение, либо означает для хозяйственного субъекта дополнительную экономию средств и позволяет обеспечить увеличение масштабов предпринимательской деятельности без привлечения дополнительных финансовых ресурсов.
Пример: Известно, что за предшествующий год выручка от реализации продукции (В пг) составляла 6 000 млн. руб., за текущий год (В тг) – 7 000 млн. руб. Средний остаток оборотных средств в предшествующем году (ОС пг) – 600 млн. руб., в текущем году (ОС тг) – 500 млн. руб. Число дней в периоде Д составляет 360 дней. Определите величину абсолютного и относительного высвобождения оборотных средств из хозяйственного оборота.
Расчет производится в следующей последовательности:
1. Рассчитываются коэффициенты оборачиваемости:
Предшествующего года (КО пг) = 6 000 / 600 = 10 оборотов
Текущего года (КО тг) = 7 000 / 500 = 14 оборотов
2. Определяются длительность одного оборота в днях:
В предшествующем году (Д пг) = 360 / 10 = 36 дней
В текущем году (Д тг) = 360 / 14 = 25,71 дней
3. Определяются коэффициенты загрузки:
Предшествующего года (КЗ пг) = 600 / 6000 = 0,1
Текущего года (КЗ тг) = 500 / 7000 = 0,07142
4. Для расчета высвобождения оборотных средств может быть использовано два метода.
Метод 1: Общая сумма высвобождения средств из хозяйственного оборота рассчитывается по формуле В = (Д тг – Д пг) ×В тг / Д; абсолютное высвобождение: В аб = ОС пг – ОС тг; относительное высвобождение: В отн = В – В аб.
По условию задачи:
В = (25,71 – 36) ×7000 / 360 = (-200) млн. руб.
Ваб = 500 – 600 = (-100) млн. руб.
Вотн = (-200) – (-100) = (- 100) млн. руб.
Метод 2: Общая сумма высвобождения из хозяйственного оборота рассчитывается по формуле В = (КЗ тг – КЗ пг)×В тг; абсолютное высвобождение: В аб = ОС пг – (В тг / КО пг); относительное высвобождение: В отн = (В тг -В пг) / КО тг.
По условию задачи:
В = (0,07142-0,1) ×7000 = (-200) млн. руб.
Ваб = 600 – (7000 / 10) = (-100) млн. руб.
Вотн = (6000 – 7000) / 10 = (-100) млн. руб.
Эффективность использования оборотных средств зависти от многих факторов, которые можно разделить на внешние, оказывающие влияние вне зависимости от интересов предприятия, и внутренние, на которые предприятие может и должно активно влиять.
К внешним факторам относятся: общеэкономическая ситуация, налоговое законодательство, условие получение кредитов и процентной ставки по ним, возможность целевого финансирования, участие в программах, финансируемых из бюджета. Эти и другие факторы определяют рамки, в которых предприятие может манипулировать внутренними факторами оборотных средств.
Значительные резервы повышения эффективности использования оборотных средств кроются непосредственно в самом предприятии. В сфере производства это относится в первую очередь к производственным запасам. Являясь одной из составляющих частей оборотных средств, они играют большую роль в обеспечении непрерывности процесса производства. В то же время производственные запасы представляют ту часть средств производства, которая временно не участвует в производственном процессе.
Рациональная организация производственных запасов – непременное условие повышения эффективности использования оборотных средств. Основные пути сокращения производственных запасов сводятся к их рациональному использованию, ликвидации сверхнормативных запасов материалов, совершенствованию нормирования, улучшению организации снабжения, в том числе путем установления четких договорных условий поставок и обеспечение их выполнения, оптимального выбора поставщиков, налаженной работы транспорта. Важная роль принадлежит улучшению организации складского хозяйства.
Ускорение оборота оборотных средств позволяет высвободить значительные суммы и таким образом увеличить объема производства без дополнительных финансовых ресурсов, а освободившиеся средства использовать в соответствии с потребностями предприятия.
Наличие у предприятия собственного оборотного капитала, его состав и структура, скорость оборота и эффективность использования оборотного капитала во многом предопределяют финансовое состояние предприятия и устойчивость его положения на финансовом рынке, а именно;
платежеспособность, т. е. возможность погашать в срок свои долговые обязательства;
ликвидность - способность в любой момент совершать необходимые расходы;
возможности дальнейшей мобилизации финансовых ресурсов.
Эффективное использование оборотного капитала играет большую роль в обеспечении нормализации работы предприятия, повышении уровня рентабельности производства и зависит от множества факторов. В современных условиях огромное негативное влияние на изменение эффективности использования оборотных средств и замедление их оборачиваемости оказывают факторы кризисного состояния экономики;
снижение объемов производства и потребительского спроса;
высокие темпы инфляции;
разрыв хозяйственных связей;
нарушение договорной и платежно-расчетной дисциплины;
высокий уровень налогового бремени;
снижение доступа к кредитам вследствие высоких банковских процентов.
Все перечисленные факторы влияют на использование оборотного капитала вне зависимости от интересов предприятия. Вместе с тем предприятия имеют внутренние резервы повышения эффективности использования оборотных средств, на которые оно может активно влиять. К ним относятся: рациональная организация производственных запасов, сокращение пребывания оборотных средств в незавершенном производстве, эффективная организация обращения.
Этот показатель характеризует величину прибыли, получаемой на каждый рубль оборотного капитала, и отражает финансовую эффективность работы предприятия, так как именно оборотный капитал обеспечивает оборот всех ресурсов на предприятии.
В российской хозяйственной практике оценка эффективности использования оборотного капитала осуществляется через показатели его оборачиваемости. Поскольку критерием оценки эффективности управления оборотными средствами является фактор времени, используются показатели, отражающие, во-первых, общее время оборота, или длительность одного оборота в днях, и, во-вторых, скорость оборота.
Дительность одного оборота в днях охватывает продолжительность производственного цикла и количество времени, затраченного на продажу готовой продукции, и представляет период, в течение которого оборотные средства проходят все стадии кругооборота на данном предприятии.
Длительность одного оборота (оборачиваемость оборотного капитала) в днях ОБокопределяется делением оборотного капитала Сок на однодневный оборот, определяемый как отношение объема реализации РП к длительности периода в днях Д или же как отношение длительности периода к количеству оборотов Коб.: 
.
Чем меньше длительность периода обращения или одного оборота оборотного капитала, тем, при прочих равных условиях, предприятию требуется меньше оборотных средств. Чем быстрее оборотные средства совершают кругооборот, тем лучше и эффективней они используются. Таким образом, время оборота капитала влияет на потребность в совокупном оборотном капитале. Сокращение этого времени - важнейшее направление финансового управления, ведущее к повышению эффективности использования оборотных средств и увеличению их отдачи.
Скорость оборота характеризует прямой коэффициент оборачиваемости (количество оборотов) за определенный период времени - год, квартал. Этот показатель отражает число кругооборотов, совершаемых оборотными средствами предприятия, например, за год. Он рассчитывается как частное от деления объема реализованной (или товарной) продукции на оборотный капитал, который берется как средняя сумма оборотных средств:
Прямой коэффициент оборачиваемости показывает величину реализованной (или товарной) продукции, приходящуюся на 1 рубль оборотных средств. Увеличение этого коэффициента означает рост числа оборотов и ведет к тому, что;
растет выпуск продукции или объем реализации на каждый вложённый рубль оборотных средств;
на тот же объем продукции требуется меньшая величина оборотных средств.
Таким образом, коэффициент оборачиваемости характеризует уровень производственного потребления оборотных средств. Рост прямого коэффициента оборачиваемости, т. е. увеличение скорости оборота, совершаемого оборотными средствами, означает, что предприятие рационально и эффективно использует оборотные средства. Снижение числа оборотов свидетельствует об ухудшении финансового состояния предприятия.
,
где Кз - коэффициент загрузки.
Сравнение коэффициентов оборачиваемости и загрузки в динамике позволяет выявить тенденции в изменении этих показателей и определить насколько рационально и эффективно используются оборотные средства предприятия.
Оборачиваемость оборотных средств может ускоряться или замедляться. При замедлении оборачиваемости в оборот вовлекаются дополнительные средства. Эффект ускорения оборачиваемости выражается в сокращении потребности в оборотных средствах в связи с улучшением их использования, их экономии, что влияет на прирост объемов производства, и как следствие - на финансовые результаты. Ускорение оборачиваемости ведет к высвобождению части оборотных средств (материальных ресурсов, денежных средств), которые используются либо для нужд производства, либо для накопления на расчетном счете. В конечном итоге улучшается платежеспособность и финансовое состояние.
Еще по теме Показатели использования оборотного капитала предприятия:
- Оборотные средства (оборотный капитал) предприятий: сущность, состав и пути повышения эффективности использования
Наличие у коммерческой организации собственного оборотного капитала, его состав и структура, скорость оборота и эффективность использования оборотного капитала во многом предопределяют финансовое состояние предприятия и устойчивость его положения на финансовом рынке, основными показателями которых являются:
· платежеспособность, т.е. возможность погашать в срок свои долговые обязательства;
· ликвидность – способность в любой момент совершать необходимые расходы;
· возможности дальнейшей мобилизации финансовых ресурсов.
Эффективное использование оборотного капитала играет большую роль в обеспечении нормализации работы предприятия, повышении уровня рентабельности производства и зависит от множества факторов. В современных условиях огромное негативное влияние на эффективность использования оборотных средств и замедление их оборачиваемости оказывают факторы кризисного состояния экономики:
· снижение объемов производства и потребительского спроса;
· высокие темпы инфляции;
· разрыв хозяйственных связей;
· нарушение договорной и платежно-расчетной дисциплины;
· высокий уровень налогового бремени;
· снижение доступа к кредитам вследствие высоких банковских процентов.
Все перечисленные факторы влияют на использование оборотного капитала вне зависимости от интересов предприятия. Вместе с тем предприятия имеют внутренние резервы повышения эффективности использования оборотных средств, на которые оно может активно влиять. К ним относятся:
· рациональная организация производственных запасов (ресурсосбережение, оптимальное нормирование, использование прямых длительных хозяйственных связей);
· сокращение пребывания оборотных средств в незавершенном производстве (преодоление негативной тенденции к снижению фондоотдачи, внедрение новейших технологий, особенно безотходных, обновление производственного аппарата, применение современных более дешевых конструкционных материалов);
· эффективная организация обращения (совершенствование системы расчетов, рациональная организация сбыта, приближение потребителей продукции к ее изготовителям, систематический контроль за оборачиваемостью средств в расчетах, выполнение заказов по прямым связям).
Обобщающим показателем эффективности использования оборотного капитала является показатель рентабельности (Р ок)рассчитываемый как соотношение прибыли от реализации продукции (П рп) или иного финансового результата к средней величине оборотного капитала (С ок):
Этот показатель характеризует величину прибыли, получаемой В на каждый рубль оборотного капитала, и отражает финансовую эффективность работы предприятия, так как именно оборотный капитал обеспечивает оборот всех ресурсов на предприятии.
В российской хозяйственной практике оценка эффективности использования оборотного капитала осуществляется через показатели его оборачиваемости. Поскольку критерием оценки эффективности управления оборотными средствами является фактор времени, используются показатели, отражающие, во-первых, общее время оборота, или длительность одного оборота в днях; во-вторых, скорость оборота.
Продолжительность одного оборота складывается из времени пребывания оборотного капитала в сфере производства и сфере обращения, начиная с момента приобретения производственных запасов и кончая поступлением выручки от реализации продукции, выпущенной предприятием. Иными словами, длительность одного оборота в днях охватывает продолжительность производственного цикла и количество времени, затраченного на продажу готовой продукции, и представляет период, в течение которого оборотные средства проходят все стадии кругооборота на данном предприятии.
Длительность одного оборота (оборачиваемость оборотного капитала) в днях (Об ок)определяется делением оборотного капитала (С ок) на однодневный оборот, определяемый как отношение объема реализации (РП)к длительности периода в днях (Д)или же как отношение длительности периода к количеству оборотов (К ОБ ):
Чем меньше длительность периода обращения или одного оборота оборотного капитала, тем при прочих равных условиях предприятию требуется меньше оборотных средств. Чем быстрее оборотные средства совершают кругооборот, тем лучше и эффективней они используются. Таким образом, время оборота капитала влияет на потребность в совокупном оборотном капитале. Сокращение этого времени - важнейшее направление финансового управления, ведущее к повышению эффективности использования оборотных средств и увеличению их отдачи.
Скорость оборота характеризует прямой коэффициент оборачиваемости (количество оборотов) за определенный период времени – год, квартал. Этот показатель отражает число кругооборотов, совершаемых оборотными средствами предприятия, например за год. Он рассчитывается как частное от деления объема реализованной (или товарной) продукции на оборотный капитал, который берется как средняя сумма оборотных средств за определенный период (как правило, год):
Прямой коэффициент оборачиваемости показывает величину реализованной (или товарной) продукции, приходящуюся на 1 руб. оборотных средств. Увеличение этого коэффициента означает рост числа оборотов и ведет к тому:
· что растет выпуск продукции или объем реализации на каждый вложенный рубль оборотных средств;
· на тот же объем продукции требуется меньшая величина оборотных средств.
Таким образом, коэффициент оборачиваемости характеризует уровень производственного потребления оборотных средств. Рост прямого коэффициента оборачиваемости, т.е. увеличение скорости оборота, совершаемого оборотными средствами, означает, что предприятие рационально и эффективно использует оборотные средства. Снижение числа оборотов свидетельствует об ухудшении финансового состояния предприятия.
Обратный коэффициент оборачиваемости, или коэффициент загрузки (закрепления) оборотных средствпоказывает величину оборотных средств, затрачиваемых на каждый рубль реализованной (товарной) продукции. Этот показатель называют также коэффициентом обеспеченности оборотными средствами. Рассчитывается он следующим образом:
. (3.4)
Сравнение коэффициентов оборачиваемости и загрузки в динамике позволяет выявить тенденции в изменении этих показателей и определить, насколько рационально и эффективно используются оборотные средства предприятия.
Показатели оборачиваемости могут быть исчислены по всем оборотным средствам и по отдельным их элементам, таким как производственные запасы, незавершенное производство, готовая и реализованная продукция, средства в расчетах и дебиторская задолженность.
Оборачиваемость запасов рассчитывается как отношение затрат на производство к средней величине запасов; оборачиваемость незавершенного производства - как отношение поступивших на склад товаров к среднегодовому объему незавершенного производства; оборачиваемость готовой продукции - как отношение отгруженной или реализованной продукции к средней величине готовой продукции; оборачиваемость средств в расчетах - это отношение выручки от реализации к средней дебиторской задолженности.
Перечисленные показатели дают возможность провести углубленный анализ использования собственных оборотных средств, их называют частными показателями оборачиваемости.
Оборачиваемость оборотных средств может ускоряться или замедляться. При замедлении оборачиваемости в оборот вовлекаются дополнительные средства. Эффект ускорения оборачиваемости выражается в сокращении потребности в оборотных средствах в связи с улучшением их использования, их экономии, что влияет на прирост объемов производства и как следствие на финансовые результаты. Ускорение оборачиваемости ведет к высвобождению части оборотных средств (материальных ресурсов, денежных средств), которые используются либо для нужд производства, либо для накопления на расчетном счете. В конечном итоге улучшается платежеспособность и финансовое состояние предприятия.
Высвобождение оборотных средств в результате ускорения их оборачиваемости может быть абсолютным и относительным. Абсолютное высвобождение - это прямое уменьшение потребности в оборотных средствах, которое происходит в тех случаях, когда плановый объем производства продукции выполнен при меньшем объеме оборотных средств по сравнению с плановой потребностью.
Относительное высвобождение оборотных средств происходит в тех случаях, когда при наличии оборотных средств в пределах плановой потребности обеспечивается перевыполнение плана производства продукции. При этом темп роста объема производства опережает темп роста остатков оборотных средств.
Управление оборотными средствами важно в решении ключевой проблемы финансового состояния: достижении оптимального соотношения между ростом рентабельности производства (максимизацией прибыли на вложенный капитал) и обеспечением устойчивой платежеспособности, служащей внешним проявлением финансовой устойчивости предприятия. Исключительно важной задачей является также обеспеченность запасов и затрат предприятия источниками их формирования и поддержание рационального соотношения между собственным оборотным капиталом и заемными ресурсами, направляемыми на пополнение оборотных средств.
Экономическое содержание оборотных средств. Состав и структура оборотных средств.
Анализ и управление оборотными средствами
Пояснения к бухгалтерскому балансу и отчету о прибылях и убытках.
Отчет о движении денежных средств.
Отчет об изменении капитала.
В данной форме приведены показатели о состоянии и изменении собственного капитала, целевых поступлений, оценочных резервов.
В данном отчете содержится информации о имевших место в отчетном периоде поступлениях и направлениях использования денежных средств организации в разрезе текущей, инвестиционной и финансовой деятельности.
Представляют собой совокупность аналитических расшифровок и пояснений к ряду статей баланса и отчета о прибылях и убытках. Например, в данной форме отражена структура, поступление и выбытие нематериальных активов, основных средств; изменения в структуре финансовых вложений; наличие и движение запасов, дебиторской задолженности (в том числе просроченной), кредиторской задолженности; структура затрат на производство.
Вопросы для самоконтроля
1. Кто может являться пользователями информации о деятельности организации? В чем заключается интерес каждой группы пользователей?
2. Каким требованиям должна отвечать информация, используемая для принятия управленческих решений?
3. Назовите внутренние и внешние источники информационного обеспечения финансового менеджмента.
4. Назовите формы бухгалтерской финансовой отчетности, формируемые организацией и используемые для проведения анализа финансово-хозяйственной деятельности.
5. Дайте экономическую интерпретацию основных разделов и статей каждой из форм бухгалтерской отчетности.
5.1. Экономическое содержание оборотных средств. Состав и структура оборотных средств.
5.2. Показатели эффективности использования оборотного капитала.
5.3. Финансовый и производственный цикл.
5.4. Расчет потребности предприятия в оборотных средствах.
5.5. Управление оборотными средствами.
Оборотные средства – это активы предприятия, возобновляемые с определенной регулярностью для обеспечения текущей деятельности, вложения в которые, как минимум, однократно оборачиваются в течение года или одного производственного цикла. В отличие от основных средств, которые неоднократно участвуют в процессе производства, оборотные средства функционируют только в одном производственном цикле и полностью переносят свою стоимость на вновь изготовленный продукт.
Кругооборот оборотных средств, обеспечивающий непрерывностью процесса производства и обращения.
Формула движения оборотных активов:
ДС →МПЗ → НЗП →ГП →ДЗ →ДС",
где ДС – денежные средства, авансированные в оборотные активы;
МПЗ – материально-производственные запасы;
НЗП – незавершенное производство;
ГП –готовая продукция на складе;
ДЗ – дебиторская задолженность;
ДС" – денежные средства в форме выручки от продажи товаров.
Поскольку оборотные средства включают как материальные, так и денежные ресурсы, от их организации и эффективного использования зависят процесс материального производства и финансовая устойчивость предприятия. Поэтому каждое предприятие, вне зависимости от форм собственности, сферы деятельности и ее масштабов залогом успехов имеет должную организацию оборотных средств, включающую:
Состав и структуру оборотных средств;
Определение потребности в оборотных средствах;
Выявление и правильное определение источников формирования оборотных средств;
Эффективное использование оборотных средств.
Опыт хозяйствования последних лет показал, что там, где руководители предприятия не уделяли внимания организации и использованию оборотных средств, имели место негативные результаты не только в части платежно-расчетных операций, но происходили серьезные сбои и в самом производственном процессе. Это не только доказывает единство и взаимозависимость процесса кругооборота, но и диктует объективные требования рациональной организации оборотных средств – т.е. принципы организации оборотных средств.
Классификация оборотных средств:
1. В зависимости от функциональной роли в процессе производства:
1.1.Оборотные производственные фонды, которыеобслуживают сферу производства. Они материализуются в производственных запасах (сырье, материалы, топливо, тара, полуфабрикаты и комплектующие изделия, хозяйственный инвентарь, запасные части для ремонта и пр.) и в затратах на производство (незавершенное производство, расходы будущих периодов).
Основное назначение средств, вложенных в оборотные производственные фонды, заключается в обеспечении планомерного и ритмичного процесса производства на предприятии. Таким образом, оборотные производственные фонды обслуживают сферу производства, полностью переносят свою стоимость на вновь созданный продукт в течение одного производственного цикла, изменяя при этом свою первоначальную форму.
1.2.Фонды обращения . Они непосредственно не участвуют в процессе производства. Их назначение состоит в обеспечении ресурсами процесса обращения, в обслуживании кругооборота средств предприятия и достижении единства производства и обращения. Фонды обращения состоят из запасов готовой продукции на складах, товаров отгруженных, денежных средств в кассе и на счетах в банках, из дебиторской задолженности, краткосрочных финансовых вложений и средств в прочих расчетах.
Непрерывность и единство процесса кругооборота ресурсов предприятия позволяет объединить оборотные производственные фонды и фонды обращения в единое понятие – оборотные средства. Таким образом, оборотные средства – это средства предприятия, авансированные в оборотные производственные фонды и фонды обращения в целях обеспечения бесперебойного процесса производства и реализации продукции.
2. По степени планирования:
2.1. Нормируемые оборотные средства – это запасы и затраты, рассчитанные по экономически обоснованным нормативам. Нормируются оборотные производственные фонды и частично фонды обращения, а именно остатки нереализованной готовой продукции на складе предприятия.
2.2. Ненормируемые оборотные средства – остальные элементы фондов обращения: товары отгруженные, денежные средства, дебиторская задолженность. Отсутствие норм не означает , что размеры этих элементов оборотных средств могут изменяться произвольно и беспредельно и что за ними отсутствует контроль.
3. По степени ликвидности (скорости превращения в денежные средства)
3.1. Абсолютно ликвидные средства – денежные средства в кассе и на расчетном счете – наиболее мобильные средства, которые могут быть использованы для погашения обязательств немедленно.
3.2.Быстро реализуемые средства – краткосрочные финансовые вложения, товары отгруженные, дебиторская задолженность – для обращения этих активов в денежную наличность требуется определенное время.
3.3.Медленно реализуемые оборотные средства – материально-производственные запасы, затраты в незавершенном производстве, готовая продукция, сомнительная и просроченная дебиторская задолженность. По степени финансового риска эта группа наименее привлекательна с позиции вложения капитала в оборотные средства предприятия.
Однако деление оборотных средств на быстро и медленно реализуемые не является абсолютным и зависит от реальной ситуации конкретного периода деятельности предприятия. Может сложиться так, что остатки готовой продукции на складе предприятия реализуются быстрее (за наличные), чем наступят сроки погашения дебиторской задолженности.
Состав и структура оборотных средств зависят от множества факторов:
Отраслевые особенности производства и характер деятельности;
Объемы производства и реализации;
Характер и сложность производственного цикла;
Длительность производственного цикла;
Стоимость сырья и запасов, их роль в производственном процессе;
Уровень материально-технического снабжения;
Конъюнктура рынка;
Порядок расчетов и расчетно-платежная дисциплина;
Уровень цен, сложившихся на рынке;
Выполнение взаимных договорных обязательств;
Финансовое состояние предприятия.
Учет перечисленных факторов для определения и поддержания на оптимальном уровне объема и структуры оборотных средств является важнейшей целью управления оборотными средствами.
Эффективное использование оборотных средств оказывает активное влияние на ход производства, финансовые результаты и финансовое состояние предприятия. Высвобождаемые материальные и денежные ресурсы являются дополнительным внутренним источником дальнейших инвестиций, способствуют повышению финансовой устойчивости предприятия и его платежеспособности. В этих условиях предприятие своевременно и полностью выполняет обязательства.
Эффективность использования оборотных средств характеризуется системой показателей:
1.Собственный оборотный капитал(собственные оборотные средства) – характеризует ту часть оборотных активов, которая финансируется за счет собственных средств или долгосрочных обязательств.
СОК = Оборотный активы – Краткосрочные обязательства,
где СОК – собственный оборотный капитал;
СОК должен быть > 0
Наличие собственных оборотных средств – необходимое условие обеспечения финансовой устойчивости предприятия. Минимальное значение данного показателя рекомендуется устанавливать в размере 10% от общего объема оборотных активов.
Чем выше данный показатель, тем устойчивее финансовое состояние предприятия, тем больше у него возможностей к проведению независимой финансовой политики. Однако слишком большой (более 50% оборотных активов) не очень хорошо, так как предприятие не эффективно использует денежные средства.
2.Оборачиваемость оборотных средств - это длительность одного полного кругооборота средств, от приобретения производственных запасов до реализации готовой продукции и поступления денег на расчетный счет предприятия.
Чем быстрее оборотные средства проходят эти фазы, тем больше продукции предприятие может произвести использованием одной и той же суммы оборотных средств. Оборачиваемость зависит от специфики производства и условий сбыта продукции, особенностей в структуре оборотных средств и других факторов.
Скорость оборачиваемости оборотных средств исчисляется с помощью следующих показателей:
2.1. Скорость оборота (коэффициент оборачиваемости) – количество оборотов, которые совершают за анализируемый период оборотные средства и их отдельные элементы.
Коэффициент оборачиваемостиисчисляется по следующей формуле:
К о = В / С об,
где К 0 – коэффициент оборачиваемости оборотных активов;
В – выручка от реализации продукции;
С об – средняя стоимость оборотных активов за анализируемый период =(оборотные активы на начало периода + оборотные активы на конец периода) / 2.
2.2. Коэффициент загрузки оборотных активов –показатель, обратный коэффициенту оборачиваемости. Он показывает, сколько оборотных средств приходится на 1 руб. выручки от реализации продукции. Коэффициент загрузки рассчитывается по следующей формуле:
К зос = 1 / К о, или К зос = С об /В,
где К зос – коэффициент загрузки оборотных активов;
К 0 – коэффициент оборачиваемости оборотных активов;
2.3. Период оборачиваемости (длительность одного оборота оборотных средств) –средний срок, за который возвращаются вложенные в производственно-хозяйственные операции денежные средства.
Длительность одного оборота оборотных средств рассчитывается по формуле:
Д об =Т*С об / В,
где Д об – длительность одного оборота оборотных активов, в днях;
Т – количество дней в анализируемом периоде (год – 360(365) дней, квартал – 90 дней);
С об – средняя стоимость оборотных активов за анализируемый период;
В – выручка от реализации продукции.
Различают общую и частную оборачиваемость.
Общая оборачиваемость характеризует интенсивность использования оборотных средств по всем фазам кругооборота, не отражая особенностей кругооборота отдельных элементов или групп оборотных средств.
Частная оборачиваемость отражает степень использования оборотных средств в каждой отдельной фазе кругооборота, в каждой группе, а также по отдельным элементам оборотных средств (оборачиваемость запасов, оборачиваемость дебиторской задолженности и т.п.).
Чем быстрее оборотные средства совершают кругооборот, тем лучше и эффективней они используются. Ускорение оборачиваемости ведет к высвобождению части оборотных средств (материальных ресурсов, денежных средств), которые могут быть использованы предприятием на дальнейшее расширение производства, освоение новых видов продукции, улучшение снабжения и сбыта и другие меры совершенствования предпринимательской деятельности.
3. Относительное высвобождение оборотных средств представляет собой разность между потребностью в оборотных средствах организации, исчисленной исходя из плановой или фактически достигнутой оборачиваемости в отчетном году, и той суммой, с которой организация обеспечила выполнение производственной программы в следующем году.
Относительное высвобождение оборотных средствв результате изменения длительности одного оборота определяется следующим образом:
В ос = (Д обф – Д оббаз) * В ф,
где Д обф – период оборачиваемости оборотных средств в отчетном периоде, в днях;
Д оббаз – период оборачиваемости оборотных средств в базовом (предыдущем) периоде, в днях;
В ф – среднедневная выручка от реализации продукции в отчетном периоде.
Экономическое содержание оборотного капитала и выработка политики управления оборотным капиталом
Любое коммерческое предприятие, ведущее производственную или иную коммерческую деятельность, должна обладать определённым функционирующим имуществом или активным капиталом в виде основного и оборотного капитала. Понятие оборотный капитал тождественно оборотным средствам и представляет собой одну из составных частей имущества хозяйствующего субъекта, необходимую для нормального осуществления и расширения его деятельности. Иначе оборотный капитал – это величина финансовых источников, необходимых для формирования оборотных активов предприятия.
Оборотный капитал – это средства, обслуживающие процесс хозяйственной деятельности, участвующие одновременно и в процессе производства, и в процессе реализации продукции. В обеспечении непрерывности и ритмичности процесса производства и обращения заключается основное назначение оборотных средств предприятия. (28, с. 133.)
По функциональному назначению, или роли в процессе производства и обращения, оборотные средства предприятия подразделяются на оборотные производственные фонды и фонды обращения. Исходя из этого, оборотный капитал можно охарактеризовать как средства, вложенные в оборотные производственные фонды и фонды обращения и совершающие непрерывный кругооборот в процессе хозяйственной деятельности.
В зависимости от участия в производстве оборотные производственные фонды подразделяются на средства в производственных запасах (сырьё и основные материалы; вспомогательные материалы, МБП) и средства в производственном процессе (незавершённое производство, расходы будущих периодов). Производственные фонды являются материальной основой производства. Они необходимы для обеспечения процесса производства продукции (работ, услуг) и полностью переносят свою стоимость на вновь созданный продукт, при этом изменяют свою первоначальную форму. И всё это – в течение одного производственного цикла или кругооборота.
Другой элемент оборотных средств – фонды обращения. Они непосредственно не участвуют в процессе производства. Их назначение состоит в обеспечении ресурсами процесса обращения, в обслуживании кругооборота средств предприятия и достижении единства производства и обращения. Фонды обращения состоят из готовой продукции и денежных средств и дебиторской задолженности. Они формируются под влиянием характера деятельности предприятия, условий реализации продукции, уровня организации системы сбыта готовой продукции, применяемых форм расчётов и их состояния и других факторов.
Особенностью оборотного капитала является то, что он не расходуется, не потребляется, а авансируется в различные виды текущих затрат хозяйствующего субъекта. Целью авансирования является создание необходимых материальных запасов, заделов незавершённого производства, готовой продукции и условий для её реализации. (28, с. 135.)
Авансирование означает, что использованные денежные средства возвращаются предприятию после завершения каждого производственного цикла или кругооборота, включающего: производство продукции – её реализацию – получение выручки от реализации продукции (работ, услуг). Именно из выручки от реализации происходит возмещение авансированного капитала и его возвращение к исходной величине.
Таким образом, оборотный капитал, предназначенный для обеспечения непрерывности процесса производства и реализации продукции, может быть охарактеризован как совокупность денежных средств, авансированных для создания и использования оборотных производственных фондов и фондов обращения.
При формировании политики управления оборотным капиталом возможны 3 альтернативных варианта поведения предприятия, как в случае определения состава и структуры оборотных активов, так и в случае определения состава и структуры источников формирования оборотного капитала.
При определении объёма потребности в оборотном капитале предприятие выбирает между осторожной, ограничительной и умеренной стратегией предприятия.
Суть осторожной стратегии заключается в том, что предприятие имеет высокий уровень запаса денежных средств, ликвидных ценных бумаг с целью обеспечения текущей платёжеспособности и финансовой устойчивости. То есть осторожная стратегия ориентирована на максимальный объём потребности в оборотном капитале. Следствием осторожной стратегии выступает замедление оборачиваемости средств, снижение доходности и риска. (17, с. 8)
При ограничительной стратегии денежные средства, ценные бумаги, ликвидные товарно-материальные ценности сведены до минимума. В этом случае оборачиваемость ускоряется, повышается доходность, но одновременно повышается и риск. Объём потребности в оборотном капитале при ограничительной стратегии минимальный.
При умеренной стратегии линия поведения предприятия находится между осторожной и ограничительной стратегией. Считается, что по этой линии предприятие может отыскать точку оптимального объёма потребности в оборотном капитале.
При определении источников финансирования также существуют 3 альтернативных варианта поведения:
Агрессивная стратегия
Консервативная стратегия
Умеренная стратегия (17, с. 10).
Суть агрессивной стратегии заключается в том, что потребность предприятия в оборотном капитале покрывается в основном за счёт краткосрочных источников и частично за счёт долгосрочных. Это приводит к возникновению ситуации неплатёжеспособности, к росту процентов по кредитам, к удорожанию других заёмных средств и к снижению доходности предприятия.
Консервативная стратегия предполагает, что дополнительная потребность в оборотном капитале покрывается за счёт долгосрочных кредитов и за счёт спонтанно возникшей кредиторской задолженности. Краткосрочный кредит используется только в периоды пика, а в других ситуациях резервные средства находятся в высоколиквидных ценных бумагах и даже в денежной форме. При такой стратегии предприятие имеет минимальный риск и соответственно минимальную доходность.
Умеренная стратегия предполагает согласование сроков получения выгод от вложений в активы и сроком исполнения обязательств. Цель согласования – в минимизации риска по потери платёжеспособности.
Наличие у предприятия собственного оборотного капитала, его состав и структура, скорость оборота и эффективность использования оборотного капитала во многом определяют финансовое состояние предприятия и устойчивость его положения на финансовом рынке, основными показателями которых являются:
Платёжеспособность, то есть возможность погашать в срок свои долговые обязательства;
Ликвидность – способность в любой момент совершать необходимые расходы;
Возможности дальнейшей мобилизации финансовых ресурсов. (19, с. 152)
Эффективное использование оборотного капитала играет большую роль в обеспечении нормализации работы предприятия, повышении уровня рентабельности производства и зависит от множества факторов.
В современных условиях огромное негативное влияние на эффективность использования оборотных средств и замедление их оборачиваемости оказывают факторы кризисного состояния экономики:
Снижение объёмов производства и потребительского спроса;
Высокие темпы инфляции;
Разрыв хозяйственных связей;
Нарушение договорной и платёжно-расчётной дисциплины;
Высокий уровень налогового бремени;
Снижение доступа к кредитам вследствие высоких банковских процентов.
Все перечисленные факторы влияют на использование оборотного капитала вне зависимости от интересов предприятия. Вместе с тем предприятия имеют внутренние резервы повышения эффективности использования оборотных средств, на которые оно может активно влиять. К ним относятся: рациональная организация производственных запасов (ресурсосбережение, оптимальное нормирование, использование прямых длительных хозяйственных связей); сокращение пребывания оборотных средств в незавершённом производстве; эффективная организация обращения (совершенствование системы расчётов, рациональная организация сбыта, систематический контроль за оборачиваемостью средств в расчётах и пр.)
Обобщающим показателем эффективности использования оборотного капитала является показатель рентабельности (в %), рассчитываемый как соотношение прибыли от реализации продукции, или иного финансового результата, к средней величине оборотного капитала.(28, с. 146)
Этот показатель характеризует величину прибыли, получаемой на каждый рубль оборотного капитала, и отражает финансовую эффективность работы предприятия, так как именно оборотный капитал обеспечивает оборот всех ресурсов на предприятии.
В российской хозяйственной практике оценка эффективности использования оборотного капитала осуществляется через показатели его оборачиваемости. Поскольку критерием оценки эффективности управления оборотными средствами является фактор времени, используются показатели, отражающие, во-первых, общее время оборота, или длительность одного оборота в днях; во-вторых, скорость оборота. Продолжительность одного оборота в днях охватывает продолжительность производственного цикла и количество времени, затраченного на продажу готовой продукции, и представляет период, в течение которого оборотные средства проходят все стадии кругооборота на данном предприятии.
Длительность одного оборота (оборачиваемость оборотного капитала) в днях определяется делением оборотного капитала на однодневный оборот, определяемый как отношение объёма реализации к длительности периода.
Чем меньше длительность периода обращения или одного оборота оборотного капитала, тем при прочих равных условиях, предприятию требуется меньше оборотных средств. Чем быстрее оборотные средства совершают кругооборот, тем лучше и эффективней они используются. Сокращение времени оборота капитала – важнейшее направление финансового управления, ведущее к повышению эффективности использования оборотных средств и увеличению их отдачи. (20, с. 114)
Скорость оборота характеризует прямой коэффициент оборачиваемости (количество оборотов) за определённый период времени. Этот показатель отражает число кругооборотов, совершаемых оборотными средствами предприятия, например, за год. Он рассчитывается как частное от деления объёма реализованной (или товарной) продукции на оборотный капитал, который берётся как средняя сумма оборотных средств за определённый период (как правило, год).
Прямой коэффициент оборачиваемости показывает величину реализованной (или товарной) продукции, приходящуюся на 1 руб. оборотных средств. Увеличение этого коэффициента означает рост числа оборотов и ведёт к тому, что: растёт выпуск продукции или объём реализации на каждый вложенный рубль оборотных средств; на тот же объём продукции требуется меньшая величина оборотных средств.
Таким образом, коэффициент оборачиваемости характеризует уровень производственного потребления оборотных средств. Рост прямого коэффициента оборачиваемости, то есть увеличение скорости оборота, совершаемого оборотными средствами, означает, что предприятие рационально и эффективно использует оборотные средства. Снижение числа оборотов свидетельствует об ухудшении финансового состояния предприятия.
Обратный коэффициент оборачиваемости, или коэффициент загрузки (закрепления) оборотных средств показывает величину оборотных средств, затрачиваемых на каждый рубль реализованной (товарной) продукции. Этот показатель называют также коэффициентом обеспеченности оборотными средствами и рассчитывают как отношение объёма оборотных средств к объёму реализованной продукции.
Сравнение коэффициентов оборачиваемости и загрузки в динамике позволяет выявить тенденции в изменении этих показателей и определить, насколько рационально и эффективно используются оборотные средства предприятия. Показатели оборачиваемости могут быть исчислены как по всем оборотным средствам, так и по отдельным их элементам.
Оборачиваемость запасов рассчитывается как отношение затрат на производство к средней величине запасов; оборачиваемость незавершённого производства – как отношение поступивших на склад товаров к среднегодовому объёму незавершённого производства; оборачиваемость готовой продукции – как отношение отгруженной или реализованной продукции к средней величине готовой продукции; оборачиваемость средств в расчетах – это отношение выручки от реализации к средней дебиторской задолженности. Перечисленные показатели дают возможность провести углублённый анализ использования собственных оборотных средств, их называют частными показателями оборачиваемости. (28, с. 150).
Оборачиваемость оборотных средств может ускоряться или замедляться. При замедлении оборачиваемости в оборот вовлекаются дополнительные средства. Эффект ускорения оборачиваемости выражается в сокращении потребности в оборотных средствах в связи с улучшением их использования, их экономии, что влияет на прирост объёмов производства и как следствие на финансовые результаты. Ускорение оборачиваемости ведёт к высвобождению (абсолютному или относительному) части оборотных средств (материальных ресурсов, денежных средств), которые используются либо для нужд производства, либо для накопления на расчётном счёте. В конечном итоге улучшается платёжеспособность и финансовое состояние предприятия. (24, с. 98)
Управление оборотными средствами важно в решении ключевой проблемы финансового состояния: достижении оптимального соотношения между ростом рентабельности производства (максимизацией прибыли на вложенный капитал) и обеспечением устойчивой платёжеспособности, служащей внешним проявлением финансовой устойчивости предприятия. Исключительно важной задачей является также и обеспеченность запасов и затрат предприятия источниками их формирования и поддержание рационального соотношения между собственным оборотным капиталом и заёмными ресурсами, направляемыми на пополнение оборотных средств.
